我国长期以来实行利率管制政策，管制利率束缚了金融市场的自发调节作用，也对市场各方主体带来了不同程度的影响。利率市场化不仅能优化货币政策传导的有效性，还将对金融机构和企业产生重要影响。利率市场化是否影响企业投资效率，其影响渠道和作用大小也需实证探究。本文提出以下问题加以研究:(1)目前我国国有和民营企业的投资现状如何？(2)利率市场化是否对国有企业和民营企业的融资行为产生影响？是改善还是进一步加剧了企业融资困境？(3)在上述基础上，利率市场化最终对企业投资效率产生了怎样的效应？改革的下一步重点应该落实在什么方向？　　为此，本文首先利用规范分析的方法，通过文献综述、理论回顾和现状分析厘清利率市场化改革研究的成果、利率对企业投资产生效应的作用机理和我国企业投资存在的问题，在此基础上采用实证分析的方法，选取2004-2015年A股2336家上市公司作为考察对象，用经过年化处理的央行基准利率存货利差度量利率市场化程度，将企业的融资规模作为中间变量，构建可以表征企业投资效率的指标体系以实证模型检验利率市场化对企业投资效率的影响。研究结果表明:(1)在近10年的经营表现中，国有企业融资规模和投资规模的绝对值和增长率均高于民营企业，但全体样本企业的投资效率都呈现出较低水平。(2)利率市场化进程的深入并没有提高全体样本企业的融资困境，甚至在一定程度上阻碍了企业融资困境的改善。(3)融资不足加剧了企业投资非效率困境，近10年来的利率市场化进程并未实质性推动企业投资效率的提高。