本文所要研究的中心问题是房地产价格能否成为我国货币政策的有效传导渠道，即央行的货币政策能否通过影响房地产价格，从而再通过房地产价格的传导效应，对实体经济即消费、投资和社会总产出产生影响。本文首先回顾和评价货币政策传导理论，对货币政策传导的各种渠道进行了系统地总结和分析；文章第二部分分析货币政策的房地产价格传导渠道，将该传导过程划分为两个阶段，首先分析货币政策影响房地产价格的金融传导过程，然后在Tobin’s Q理论和财富效应理论的基础上，分析房地产价格影响投资和消费从而影响总产出的经济传导过程；第三部分对经济计量方法——向量自回归(VAR)模型在货币政策传导中的应用及其统计意义进行了详细的阐述和分析；最后使用我国1999年第一季度至2006年第二季度的时间序列数据对货币政策的房地产价格传导渠道进行实证检验，首先通过分析货币政策对房地产价格金融传导，认为央行可以通过调整货币供给量和控制银行信贷规模这两个货币政策操作相结合的方法，达到有效调控房地产价格的目的。其次通过对房地产价格的经济传导效应的分析，得出如下结论：一方面，我国住宅价格对消费的影响，显示了较为明显的财富效应，不过住宅价格对消费的冲击影响短期波动很大，而且长期来看消费支出和住宅价格的关系很难调整到均衡状态。另一方面，房地产价格对投资的影响，则存在着比较显著的Tobin效应，即房地产的Q值变动会对投资变动产生较大的影响，但是也存在着短期波动大，长期很难达到均衡状态的问题。综合实证分析的结果，可以认为我国货币政策的房地产价格传导渠道存在，虽然短期波动性较大，但在长期内随着房地产价格的合理上涨，其将表现出比较显著的经济放大(金融加速器)效应。并且指出我国央行调控房地产价格的货币政策变量应该首选货币供给量，并结合银行信贷规模的调控，同时配合相应的财政政策以实现对房地产价格乃至宏观经济长期稳定的影响。