截止到2019年5月,A股市场股权质押的累计市值已达47 900亿元。股权质押作为一种新兴的融资渠道,具有不改变控制权、易变现等优点,受到了越来越多上市公司股东的追捧。但随着质押规模激增,因股价下跌而带来的控制权转移风险也不容忽视。从逆向思维来看,为了维持控制权,控股股东有更强烈的稳定股价的需求,进而在股权质押下很可能会加剧盈余管理来降低股价波动带来的损失。因此,加强控股股东股权质押与企业盈余管理之间的研究具有理论意义和现实意义。本文以委托代理理论、信息不对称理论以及信号传递理论为基础,采用案例研究的方法,对ST银亿控股股东股权质押下的盈余管理活动展开分析。首先,本文梳理了ST银亿的控股股东高频率、高市值、高比例的股权质押历程,通过追溯股权质押的用途分析了质押的动机。其次,在控股股东股权质押的背景下,分析了企业进行盈余管理的动机,之后,利用修正的Jones模型和Roychowdhury模型,衡量了ST银亿股权质押下应计盈余管理和真实盈余管理的变动程度。接下来,对ST银亿可能存在的盈余管理手段以及盈余管理的后果展开了具体的分析,并提出了股权质押加剧盈余管理活动的原因。最后,有针对性地从内部治理、外部监督的角度提出了抑制盈余管理的建议。本文研究发现:第一,股权质押会改变盈余管理的方式,在控股股东股权质押的背景下,ST银亿更倾向于采用真实盈余管理的方式;第二,控股股东股权质押后,ST银亿主要通过关联方资金拆借、放宽销售政策以及资产重组的手段实施盈余管理活动;第三,股权质押之所以能够加剧盈余管理活动,最根本的原因在于公司治理机制和内部控制存在缺陷。