定向增发作为资本市场再融资的一种重要方式,已经为上市公司募集了大量资金,能有效解决公司发展中面临融资困难的局面。随着证监会对定向增发细则的不断改进和完善,资本市场中再融资的方式将会更趋于规范化和合理化。虽然近几年A股市场定增融资规模下降趋势明显,但在2020年2月再融资新规的正式落地,预示着此后定增市场将不断回暖。因此本文在大量文献研究的基础上,采用典型案例分析法和事件研究法对格林美连续定向增发的融资效应进行剖析,以期为相关企业提供借鉴。本文首先对国内外学者在定向增发动因和融资效应的研究成果归纳总结,接着是定向增发和融资效应的概念界定,以及对信息不对称理论和经济后果理论的详细阐述。其次进行案例分析,在分别概述了格林美公司的发展现状、历次定向增发的过程、募集资金用途和定向增发方案的合理性后;从公司发展层面、资金风险层面和融资方式三个层面具体分析了定向增发的动因。然后在经济后果理论的框架下,从市场公告效应、募集资金使用效率、投资效益和融资风险控制四个维度着重分析了格林美公司连续定向增发的融资效应。最后得出本文的研究结论:格林美公司定向增发短期市场反应为正,但连续的定向增发在后续的市场反应并没有出现乐观的态势;同时格林美公司在持续定向增发中的资金使用效率和投资效益也表现出较高的水平,其融资风险方面也得到了较好的控制。此外本文在研究结论的基础上就其他企业如何有效进行连续定向增发融资提出以下建议:一是可适当引入战略投资者或控股股东参与定向增发;二是合理有效控制连续定向增发的融资风险;三是有效利用募集资金,提高资金使用效率,增强公司的盈利能力。