随着我国经济水平不断提高,资本市场也有了显著发展,但其仍然不够完善,融资约束就是其中一个重要问题。对于我国高污染行业来说,由于近年来社会公众对于生态问题的重视,高污染行业的公司也受到普遍关注。受到我国体制背景的影响,我国资本市场存在着信息不对称程度高、公司自身管理方式还不够完善以及部分企业声誉较低等各种问题,高污染行业上市公司融资活动难以开展,这对于其日常经营以及未来发展均有所制约。从根源上说,融资约束是由于资本市场的不健全导致的信息不对称和资源配置效率不够高造成的。对于外部投资者和债权人来说,有效信息的不足使得资金投入的风险无法准确衡量,会影响其决策;同时,企业本身获取资源能力的差异导致部分企业无法获得足够的经济资源与商业机会,由此便造成企业融资困难的现状。为了获取充足资金以保证自身经营活动以及未来的不断发展,寻求有效方法来缓解自身融资约束对企业来说至关重要。而近年来社会公众越来越关注企业对于社会责任的履行,这为企业有效传递自身信息、降低信息不对称程度、提高利益相关者信任度和好感度以及增强企业资源获取能力提供了方向,企业可以通过履行社会责任来向市场传递良好信号,提高信息透明度,并提升企业的隐形价值;同时,履行社会责任能丰富企业的关系网络,为企业带来更多的社会资本,这些渠道为企业缓解融资约束提供了方法。本文在梳理现有文献的基础上,以2013至2017年我国A股高污染行业上市公司作为研究对象,从信息不对称和社会资本两个角度来对企业社会责任与融资约束之间的关系进行研究。本文以融资约束作为被解释变量,以企业社会责任作为解释变量,计算了信息不对称程度以衡量信息效应,构建了指标体系来计算社会资本以衡量资源效应。同时,参考已有研究并结合研究问题的实质,选取了相应的控制变量,构建了相应的回归模型,运用实证研究法和中介效应检验法等方法,发现:(1)企业社会责任与融资约束存在显著的负相关关系,即企业履行社会责任能够缓解企业的融资约束;(2)信息不对称在企业社会责任和融资约束中发挥部分中介作用,即企业社会责任能够通过信息效应缓解融资约束,且信息效应在非国有企业、处于金融发展水平较高地区的企业以及当年未发布社会责任报告的企业中更能发挥作用;(3)社会资本在企业社会责任和融资约束中发挥部分中介作用,即企业社会责任能够通过资源效应缓解融资约束,且资源效应在国有企业、处于金融发展水平较高地区的企业以及较为缺乏社会资本的企业中更能发挥作用。总览全文,本文的创新点与贡献主要有以下三点:(1)研究视角的创新。以往对于企业社会责任与融资约束的文献大多集中于探讨两者间相关关系以及企业社会责任对于融资约束细分类别的影响,而对于其内在作用机理的研究相对较少。本文检验了企业社会责任和融资约束的相关关系,并从信息效应和资源效应两方面来探讨了其内部的作用机理,通过检验信息不对称指标的中介效应来检验信息效应的存在,同时通过检验社会资本的中介效应来检验资源效应的存在,丰富了现有文献对于企业社会责任与融资约束之间的关系以及其内部作用机理的研究。(2)本文在研究中,进一步地将研究样本以企业性质、地区金融发展水平、当年是否发布社会责任报告以及社会资本拥有情况等作为标准来进行划分,检验了信息效应和资源效应分别发挥显著作用的情况,突出了不同情况下信息不对称与社会资本分别作为中介的传递性和引导性,在理论上丰富了研究。(3)从实务方面看,本文为我国高污染行业上市公司缓解融资约束提供了具体办法,为企业应积极履行社会责任提供了新的经验证据,同时也对政府或各监管机构制定相关政策法规也提供了参考,对实务工作具有指导意义。