随着我国经济体制改革的深入,如何有效地防范系统性金融风险,已经成为了全社会共同关心的问题。国有企业是我国国民经济的重要组成部分,其市值的稳定对于国有资产保值增值、金融市场稳定安全和国家经济的长期发展都有着举足轻重的作用。由于国有企业特殊的产权性质,其内部存在着“一股独大”、“所有者缺位”以及“内部人控制”等现象,而这一现象使得国有上市企业信息环境恶化,委托代理冲突加剧,从而导致股价崩盘风险的进一步加剧。国有企业混合所有制改革的实质就是引入非国有股东,实现对国有控股股东的制衡以及对管理层的监督,缓解“所有者缺位”以及“内部人控制”现象,进而能够实现国有企业产权的明晰,并对其经营治理结构进行有效地完善,这对于抑制国有上市企业股价崩盘风险、保障市值稳定有着关键意义。本文选取2009年至2020年我国国有上市企业作为研究样本,运用机器学习的方法,对有关国有上市企业的股东性质、非国有股东的持股情况以及非国有股东委派高管的数据进行筛选和整理,并分别从股权结构和高层治理两个视角来对非国有股东参与国有上市企业治理的程度进行衡量,探讨非国有股东治理和股价崩盘风险之间的关系。除此之外,本文还运用中介效应模型进一步探究代理成本和信息透明度在非国有股东治理和股价崩盘风险之间的中介作用机制。研究发现:（1）引入非国有股东治理可以有效降低我国国有上市企业的股价崩盘风险。其中,提高非国有股东持股比例以及非国有股东委派高管比例,能够促进非国有资本发挥监督和治理作用,进而缓解国有企业的股价崩盘风险;（2）从中介效应机制来看,非国有股东委派高管参与企业治理可以通过降低国有上市企业的代理成本和提高企业的信息透明度来降低股价崩盘风险;而非国有股东持股可以通过提高企业的信息透明度来降低股价崩盘风险,但是无法通过降低代理成本来有效抑制股价崩盘风险。原因在于如果非国有股东仅是单纯地拥有股份,并不能够有效影响企业的经营管理,仅能发挥一定的监督作用来改善信息环境,但无法缓解国有企业的委托代理问题。只有当非国有股东通过委派高管真正地参与国有企业的经营治理中来,才能发挥有效的治理作用,有效解决委托代理问题以及提高国有企业的信息透明度,从而抑制股价崩盘风险。上述结果说明,国有企业改革不仅要实现资本的多元化,还要确保非国有股东在国有企业经营和决策过程中具有一定的话语权,这样非国有股东才能更好地发挥监督和治理作用。