近年来,我国债券市场取得了快速发展,债券规模已位居世界第二,也成为了全球的第二大债券市场。随着债券市场规模的扩大,服务于实体经济的能力不断增强。虽然主要服务于国有企业融资和经济发展政策的债券市场格局已经打破,债券市场的功能逐渐回归资金融通的本质,但是长期以来形成的“刚性兑付”和国有企业的违约存在一定隐性兜底的惯性思维,使得投资者仍具有“国企信仰”。但2020年以后,国有企业流动性风险逐渐暴露,接连出现了永煤控股等国有企业债券因到期无法及时兑付本息发生违约的事件。国有企业作为我国经济发展的中坚力量,其大面积的债券集中违约,远超监管部门和市场主体的预期,对我国债券市场的健康运行产生巨大冲击,迫切需要对其进行系统性研究并提出针对性的债券违约风险治理和防控建议。诚然国有企业债券违约的原因可能涉及到外部环境的影响,但国有企业债券违约的根源可能还是在于自身企业财务状况不佳、盲目投资扩展以及经营管理不善等内部因素。如果进一步追本溯源,国有企业备受诟病的公司治理问题可能是国有企业债券违约的关键因素之一。在内外部违约因素的分析基础上,本文重点从公司治理视角剖析国有企业永煤控股的超短期融资券实质性违约的原因、影响及风险防范措施。本文的案例研究表明:（1）宏观经济增速放缓、当前新冠肺炎疫情冲击、行业不景气以及公司经营状况不佳等非公司治理因素,提高了永煤控股债券违约风险可能性。（2）公司治理结构、内部控制机制及信息披露机制不完善等内部公司治理问题,影响了永煤控股投融资决策行为,债券主体违约风险累积。（3）评级机构、承销商和审计机构存在失职等外部公司治理问题,导致信息不对称加大,弱化了外部投资者的外部治理效应。因此,针对国有企业的内部公司治理弊端,建议进一步深化国有企业混合所有制改革来优化公司治理结构、完善内部控制机制、强化信息披露机制等措施提升国有企业的内部公司治理水平。同时通过明确监管机构监督职责、提升评级机构评价效率、落实债券承销商责任及提高审计机构审计质量等措施来完善外部公司治理,防范和降低违约风险,从而对企业公司治理与债券融资高质量发展起到促进作用。