从上个世纪80年代起,针对盈余管理的研究在国内外学术界开始萌芽,迄今为止,已经取得了非常具有开创性意义的显著成果。资本市场中,一些上市公司试图通过调节利润来粉饰报表,盈余管理的行为应运而生,长此以往,渐渐发展成为一种难以从资本市场中剥离的顽疾。盈余管理具有其存在的客观性,学术界也不乏支持的声音,认为适度的盈余管理可以对公司业绩起到积极的促进作用。但是作为上市公司的一种自利行为,利用资本市场信息不对称的特性调节盈余,其本身仍然是公司作为信息优势方对投资者等信息弱势方的一种"隐瞒"和"欺骗",并且随之而来的往往是公司长期利益的牺牲,更是一种短视行为。因此,如何对上市公司的盈余管理行为进行治理是保护投资者必须思考的重要问题,也是评判公司治理机制的一项重要标准。自2006年《上市公司股权激励管理办法》由证监会颁布以来,施行股权激励的上市公司越来越多,可以说是如雨后春笋一般快速增长。然而更多的研究发现,虽然股权激励制度的诞生是意在解决委托代理问题,但是在实际操作中,难免会引发管理层为了股权激励计划的实现而选择通过盈余管理的手段达到相关规定条件的行为。而良好的公司治理机制能够对由股权激励计划的实施引发的管理层盈余管理行为起到抑制作用,很可能会降低股权激励实施过程中高管的盈余管理行为,进而成为股权激励计划实施得到预期效果的保障。许多学者对股权激励与传统应计盈余管理的关系进行过研究,发现施行股权激励计划会对管理层的盈余管理行为产生显著影响。随着我国对会计准则的不断完善、对相关律法的逐步健全以及对监管力度的进一步加强,真实活动盈余管理由于其较为隐蔽的特性,逐渐成为管理层更倾向的一种调节盈余的途径。因此,基于国内外学术界现有的研究成果,本文采用真实活动盈余管理指标对上市公司的盈余管理程度进行度量,通过对相关概念和理论进行梳理,分析了股权激励计划的实施对真实活动盈余管理行为的影响;进而通过分组检验和回归分析的方法检验二者间的相关关系,以及机构投资者作为一种外部治理机制如何作用于这种相关关系,从而得出股权激励计划的实施是否会诱发真实活动盈余管理行为的产生,以及机构投资者持股能否对此进行抑制的结论。本文主要分为六个部分:第一部分,绪论。本部分主要阐述研究动机与意义、研究内容与思路,为后文的深入研究展开铺垫第二部分,文献综述。对国内外文献进行综述,具体分为以下三个方面:真实活动盈余管理的定义和动机、股权激励与盈余管理间的作用机制、机构投资者持股与盈余管理间的作用机制。第三部分,理论分析。对盈余管理和股权激励的概念进行界定,分析其存在的理论基础,分别对股权激励对盈余管理的影响,以及机构投资者持股如何作用于盈余管理进行理论梳理。第四部分,研究设计。介绍本文提出的三个假设,以及围绕这三个假设进行的变量设计和模型构建。第五部分,实证检验。采用回归分析的方法,对股权激励与盈余管理间的作用机制进行检验,并进一步回归分析机构投资者对此作用机制的影响。第六部分,结论与建议。陈述本文的实证研究结论,提出有针对性的政策建议,总结研究的不足。本文可能的贡献有以下两点:(1)丰富了盈余管理与股权激励关系相关方面的研究;(2)研究了机构投资者作为一种外部治理机制对股权激励与盈余管理间关系的调节作用。