自2005年股权分置改革以来,实施股权激励计划的上市公司数量持续增加,上市公司激励方案的制定也渐趋成熟。对公司关键职员特别是管理层授予公司股权的形式,可以激励和引导关键职员和管理层提升公司业绩、增加股东财富,已成为理论界和实务界的共识。本文在对国内外有关股权激励及对股东财富影响的文献梳理之后发现,目前学者们对股权激励对股东财富影响研究基本集中在股权激励的公告日市场反应即公告效应,或者是股权激励对公司业绩的提升方面。但是,如果股权激励对股东财富增加有显著影响,股权激励真正达到了预期的目的,那么这种影响既能在公告日市场反应中得以体现,也能对公司的长期业绩产生正的影响,而在前后不同期间的影响应该是一致的。因此,本文从股东收益出发,检验股权激励是否能够在短期和长期给股东带来财富增长,并且有哪些是影响股东财富的重要因素。本文研究发现,股权激励在公告日前后会出现显著为正的超额收益。但就激励方式而言,市场对于股票期权和限制性股票两种不同激励方式的反应有很大的区别,且市场对于股票期权型的激励方式更有识别度；而激励型的股权激励相对于福利型的行权条件更为严格,所以市场预期激励型股权激励计划将能够产生更高的超额收益。在股权激励对公司长期业绩影响方面,对比已经实施的公司与配对公司的业绩表现,发现两者之间存在显著的差异,且实施股权激励计划的公司在实施当年公司的业绩表现要显著优于未实施的样本公司。而对于已经实施了股权激励计划的公司进行纵向比较,结果发现,无论是经行业调整后的净资产收益率还是每股收益,实施后的表现均要好于实施前的表现,表明股权激励能给股东财富带来正的影响。此外,研究还发现,激励型的股权激励计划在实施之后对业绩的提升要好于福利型的。股权激励比例较高的公司激励之后的业绩表现要好于股权激励比例低的公司。基于以上股权激励与股东财富影响研究的结论,本文提出以下政策建议：(1)加强证券市场的监管力度和信息披露制度,防范股权激励公告日之前存在信息泄露情况；(2)建立科学的业绩考核指标和合理的行权条件,将股权激励的目标管理与业绩考核联系起来,规避经理人的自利行为,谨防中小股东的权益受到损害。(3)完善上市公司治理结构,强化监督机制,适当引入机构投资者、提高独立董事占比,加强外部审计,充分发挥监事会独立性。