在知识快速更迭的时代,科技创新成为国家发展的重要推动力,专利研发蓬勃兴起,企业成为申请群体中的主力军。一方面,企业和投资者认为专利研发能够使企业保持独特竞争力,从而提升企业价值;另一方面,专利研发过程的巨大物资投入和结果不确定性使得企业和投资者对于专利研发的性价比持怀疑态度。因此,探究专利对于企业价值的影响作用具有显著的理论和实践意义。本文基于2010年至2015年A股上市公司公告、股价及财务数据,利用事件研究法探究企业发布专利认证公告对企业价值的影响,分别从专利认证公告的短期效应和长期影响两个部分进行研究,其中,长期影响包括对企业价值和运营绩效的影响。选定Fama-French五因子模型作为正常收益模型,以公告当天的超额收益率作为短期影响研究指标,分别以公告后两年的累计超额收益率和总资产回报率作为长期企业市场价值和长期经营绩效的评价指标,并检验其在发布日及发布前后的显著性。进一步地,本文将专利与资本市场进行细化研究,探寻三类专利对于企业价值的贡献效果,及专利对于不同规模和成熟度企业的贡献效果。因此,将创新程度作为第一维度,分别为创新程度较高的发明专利,以及创新程度次之的实用新型专利和外观设计专利。A股上市公司根据挂牌上市条件不同,被分为主板、中小板、创业板,分别代表大型成熟企业、成长型初创企业、成熟的中小企业。同时,将两个维度相互结合,形成四个不同性质的专利组合,进一步探讨细分维度对企业价值的影响。研究结果证明,第一,在短期,专利认证公告能够显著提升企业市场价值。其中,发明专利对于企业价值的提升作用明显,实用新型专利和外观设计专利的提升作用虽为正向但不显著。并且,相对于成熟的中小企业和初创企业来说,取得发明专利对大企业增值的影响最为深远。第二,在长期,专利不会显著提升企业市场价值,但是能够改变企业价值降低的趋势。其中,发明专利和实用新型专利改善效果显著,专利对于成熟中小企业和初创企业的企业价值的改善效果明显。第三,在长期,发明专利能够显著提升企业经营绩效,实用新型专利、外观设计专利无提升经营绩效的作用。此外,专利对于成熟中小型企业的长期经营绩效有显著提升作用,可改变大型企业长期经营绩效变坏的情况,对初创企业无显著提升作用。本文创新点:第一,从专利认证公告出发,探究专利对企业价值的影响。已有学者从企业专利存量、专利引证数量、专利市场集中度出发,探究专利对企业价值的影响,尚未有研究从企业专利公告着手,进行相关研究。专利认证公告相比于其他指标更加具有时效性,可更精准地研究专利的经济效应。第二,利用事件研究法系统性考察专利对企业价值的影响。纵观事件研究法在资本领域中的应用,尚未有学者将事件研究法用于专利的相关研究上,其适用性表现为:首先,事件研究法已被大量应用于各类公告的研究中,并且已有若干学者证明其在中国股市的有效性;其次,专利公告是上市公司典型的公告类型,其具备的及时性、公开性、权威性、公正性,完全适用于事件研究法。最后,专利公告从侧面反映了上市公司的研发水平,研究结果也会为企业提供有意义的决策参考。因此,本文将事件研究法运用于企业发布专利认证公告事件,探究专利对企业价值的影响。并且,目前的研究聚焦于各个事件的短期效应,本文不仅分析专利的短期经济效应,还对长期经济影响进行分析,更加具有系统性。第三,探究细分专利及组合对于企业价值的贡献效果。在学界相关研究中,多数仅是探究专利对于企业价值的影响,鲜有研究探讨不同类型专利对企业价值的影响效果且已有研究存在分歧。因此,本文细分专利进行相关研究,以期对不同专利有更加深入的认识。