随着经济全球化,金融一体化,全球金融管制放松以及通信技术不断发展,各种资本在国际间不论是从流动的规模还是流动的速度都越来越大也越来越快,因此各个国家资本市场间的联动性也随之越来越强。在我国经济不断壮大,资本市场不断发展的背景下,和国际资本市场接轨已经不是一个需要被动接受的选择而其实是我们应该主动利用的一个契机,在这个契机中充分而有效地利用外资并将人民币国际化从而形成一个以人民币为依托的庞大的金融体系,让我国资本市场得以健康全面的发展。但是资本项目的对外开放不能一蹴而就,需要分阶段,有步骤的完成。正是在这种理念下,我国分别于2003年,2006年,2011年推出了合格境外机构投资者QFⅡ制度,合格境内机构投资者QDⅡ制度以及人民币合格境外机构投资者RQFⅡ制度。在这样的背景下,本文使用定量分析的方法,利用Eviews6.0软件分别以我国上证指数、香港恒生指数和美国标普500指数以及中美两国根据全球行业分类标准分类的行业指数为研究对象进行了实证检验,从而分析这一系列资本项目对外开放的政策对这几个股票市场间以及行业间的波动溢出效应产生了怎样的影响,政策是否奏效。实证研究结果显示,从市场指数来看这一系列资本项目对外开放政策的实施确实增强了三个股票市场指数的波动溢出效应,但是从中美行业指数来看,政策实施前后似乎没有明显的波动溢出效应增强效果。