自2014年我国信用债发生违约开始,我国信用债市场上逐渐暴露出不同的问题,通过分析近年来新增违约主体的行业分布及违约主体特征,发现了新的问题。违约主体大多集中在高污染、高排放行业,而且,财务基本面表现优异的企业发生违约,反应出企业在内部控制、激进扩张等公司治理方面的问题,已经成为企业最终违约的潜在影响因素,AAA评级国企接连不断地发生违约更加暴露传统信用评级模型在风险识别及违约预警方面存在一定的局限性。公司债券一旦发生违约,不仅会使投资者遭受巨大损失,而且会让企业产生信任危机,并且严重影响到债券市场的稳定性,如何提高违约预警模型的准确性及时性,是国内外学者都十分关注的问题。已有学者对违约风险影响因素的研究大多集中于宏观经济因素、行业因素、企业自身财务因素,而没有考虑企业在环境、社会责任、公司治理方面的表现对企业信用债违约的预警作用,ESG指标是从环境、社会责任和公司治理二个维度对企业进行的综合评价,它是可持续发展理念在企业微观层面的反映。因此,本文将探究ESG因子能否在信用债违约风险预警中发挥作用。本文针对上述问题进行研究,选用2014年—2020年发生违约的信用债发行人及在此期间到期兑付未发生违约的发行人为样本,分别通过统计分析及构建Logit模型进行回归分析,探究ESG因子能否预警信用债违约风险。在统计分析中,通过统计观察信用债违约组,在违约前12期ESG评级平均得分是否明显恶化,及提前恶化的时间长短,分析ESG评级能否预警违约风险及预警作用的效果,接着进一步统计三大维度E、S、G及各维度二级指标主体因素在违约前的变化趋势,分析单独使用各指标的预警效果,并找出造成信用债最终违约的因素。在Logit回归中,为避免多重共线的发生,同时,为了得到简单有效的控制指标体系,首先通过主成分分析法,对相关度较高财务指标进行降维处理,简化进入模型的指标,进而实现主要对ESG因子预警效果的分析。首先,单独构建只含ESG因子的Logit模型,回归系数为负数,显著性为0.0000,表明ESG与债券违约呈明显的负相关关系,即ESG评级越高,债券违约率越低;接着分别构建是否包含ESG因子的违约模型,并通过稀有事件Logit模型对样本进行稳健性检验,且通过将违约阈值调整到使敏感性达到最大的取值,提升模型对违约事件的识别力,最终通过分别计算F-score值、G-mean值及AUC值,结论一致且都表明加入ESG因子的模型预测准确率更高。最后,在控制变量保持不变的情况下,构建包含E、S、G指标的回归模型,结果表明,G与债券违约的相关性最高,其次是S、E。基于分析得出结论:（1）ESG评级越高的企业债券违约概率越低;（2）在传统预警模型中加入ESG因子,能够提升模型的敏感性、特异性及预测的准确率;（3）ESG评级构建的预警模型能够有效预测债券违约风险;（4）对ESG三个维度指标预警作用分别分析发现,G（治理）指标在信用债违约发生前,恶化趋势明显,回归结果最显著,S（社会）、E（环境）中有些主题因素也会不同程度的恶化,对违约风险具有一定的预警作用。最后,本文分别对债券投资者、企业自身及监管部门提出建议,关注反映企业可持续发展能力的ESG指标,提升可持续发展能力及防范违约风险能力。为如何提高信用债违约风险预警领域的研究进一步发展提供新的思路,并提出本文在研究过程中的不足与展望。