在完美市场上，企业投资决策只取决于公司投资机会的多少，但是在存在代理问题和资本市场摩擦的情况下，企业自由现金流对投资行为也会产生重大影响。我国高度集中的股权结构和特殊的制度环境导致严重的自由现金流代理问题。同时，我国近年来一直保持极高的投资率，伴随高投资率的是大量的非效率过度投资行为，这种现象与各级政府的投资热情密不可分，因此政府干预可能加剧各种非效率的过度投资行为的发生。过度投资除了损害企业价值外，还将在宏观经济运行中埋下各种隐患。因此深刻理解政府干预对自由现金流过度投资的影响将极具理论价值和现实意义。　　本文按照终极控制人的性质将企业划分为中央政府控制型、地方政府控制型和非政府控制型三类，并在系统梳理政府干预和自由现金流过度投资之间关系的基础上，建立实证模型检验两者的关系。本文从多角度对政府干预和自由现金流过度投资之间关系进行了实证分析，包括不同类型企业的自由现金流过度投资问题、政府干预对地方政府控制型企业的影响、政府干预对非政府控制型企业的影响等。　　研究发现，我国上市公司存在明显的自由现金流过度投资问题，且正自由现金流公司的自由现金流过度投资问题更加严重。地方政府控制型公司的自由现金流过度投资比中央政府控制型严重，说明地方政府干预造成的自由现金流代理问题比中央政府严重。非政府控制型公司的自由现金流过度投资问题比地方政府控制型公司严重，进一步控制两权分离度的影响后，两者的自由现金流过度投资问题没有显著差异。政府间接控制型比政府直接控制型公司的自由现金流过度投资问题更加严重。政府干预较严重的地区，地方政府控制型公司和非政府控制型公司的自由现金流代理问题都更加严重。