国债收益率是市场的基准利率,国债收益率曲线则成为利率走势分析和市场定价的基本工具,也是投资的重要依据.但收益率曲线中的即期利率不是一个能够直接观察到的市场变量,而是一个要基于现金流折现法对市场数据进行分析而得到的利率.因此,如何建立一个稳定的数学模型,准确、合理的计算即期利率和收益率曲线,成为一个具有一定挑战性的课题.在理论方面,该文比较分析了目前西方两大类比较著名的利率期限结构估计模型——Nelson-Siegel参数估计模型和样条插值模型,并介绍了已有的构造中国国债收益率曲线的各种主要研究方法.在市场方面,该文总结了中国国债市场的各阶段发展进程,并将中国国债市场与发达国家国债市场比较,得出中国国债市场的发展特点,在此基础上提出了一些对中国国债市场发展的建议.在这些理论和市场的比较分析的基础上,得出:简洁的Nelson-Siegel模型更适合目前中国国债市场交易品种少、期限结构不完全的特点.因此,该文用Nelson-Siegel模型构造的中国国债收益率曲线具有很多优良特点:能够反映不同期收益率的变化趋势;兼顾了收益率曲线的平滑性与债券定价的精确性;具有处理不完整数据的能力.在分析Nelson-Siegel模型的中国国债收益率曲线的基础上,该文还总结了中国国债收益率曲线的特点,并介绍收益率曲线的两个重要微观应用——债券组合管理和开放式回购与国债远期交易的定价.