鉴于次贷危机发生的突然性、传播的迅速性、广泛性和造成影响的严重性,导致危机的根本原因成为了当前学术界的热点问题。而这其中,货币当局既美联储的角色又是问题的焦点之一。本论文在以往研究著作和观点的基础上,通过综合考察美联储的货币政策和金融稳定职能及二者间的关系,厘清了其在次贷危机形成过程中的具体责任。论文指出,美联储的货币政策刺激了微观主体的风险偏好,而其金融稳定职能的缺陷则弱化了对微观主体风险承担的外部约束,同时对货币政策形成制约。在以上因素和金融自由化、金融创新等时代背景的综合作用下,金融部门整体风险的积聚超出了可控范围,最终导致了危机的必然爆发。为了避免“危机——干预——危机”的恶性循环,美国的整体监管框架和联储的金融稳定职能都亟待改革。可行的方法是建立以目标为导向的宏观监管框架,并在此框架下赋予美联储更充分的监管权力和更有效的金融稳定手段,以最大程度的预防金融危机的发生,为经济增长提供有力支持。