管理层讨论与分析是美国等成熟证券市场信息披露制度变迁的产物,在上市公司定期报告中占有重要位置,它赋予了投资者通过管理层眼睛透视公司经济实质的机会,满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。MD&A前瞻性信息对投资者有重要的战略指导意义,准确的前瞻性信息能直接帮助其使用者预测公司的未来发展趋势,为投资者的投资决策提供有效的指引。MD&A前瞻性信息披露在我国逐渐受到重视,我国2005年年报披露准则对MD&A信息披露制度作了大幅修改,尤其多方面细化了对前瞻性信息的披露要求。本文选取上证A股94家上市公司2004年、2005年的年报,运用自行设计的MD&A前瞻性信息披露调查表及前瞻性信息披露指数对我国上市公司前瞻性信息披露水平及其动因进行研究。本文首先介绍了选题背景与研究意义,随后简要回顾了美国及我国MD&A前瞻性信息披露的演变,并介绍了国内外学者研究前瞻性信息披露动因的相关文献。在前人研究的基础上,本文自行设计了MD&A前瞻性信息披露指数以评价上市公司的披露水平,并从公司当前的业绩表现、公司对资本市场的考虑以及对产品市场竞争的考虑等几方面,在控制了公司规模、公司治理变量的情况下,构建了MD&A前瞻性信息披露动因的回归方程。从公司管理层对未来经营状况的不同预期以及不同的披露水平两方面深入研究上市公司MD&A前瞻性信息的披露动因。实证结果表明,上市公司管理层会根据公司的当前业绩表现、公司对资本市场和产品市场竞争的考虑等实际状况选择一个最有利的MD&A前瞻性信息披露政策。在此基础上,本文最后分别为投资者和证监部门从正确解读上市公司的MD&A前瞻性信息以及有效改进上市公司MD&A前瞻性信息披露等方面提出了相关建议。