承担风险是企业赚取利润的必然选择。理论上,为了最大化企业价值,建立企业的长期竞争力,企业的决策者需要在企业的承受能力之内尽量投资高风险、高回报的投资项目。但是在现实的经营决策中,由于委托代理问题的存在,企业高管并不必然以企业价值最大化为宗旨进行投资决策,导致企业的风险承担水平普遍较低。非执行董事作为股东委派的全职公司治理人员,独立于管理层,代表的是股东的利益,更能站在股东的角度思考问题。因此,应该具有更强的监督动机和监督能力,可以更好地约束管理层规避风险的机会主义行为,提高企业的风险承担水平。本文选取了2007-2019年中国A股所有上市公司为研究样本,采用固定效应模型,对非执行董事与企业风险承担之间的关系进行了实证研究。研究结果表明,非执行董事能够显著提高企业的风险承担水平。但是更高的股权集中度赋予了公司大股东直接参与公司治理、监督管理层的权力,与非执行董事的监督职能有所重叠。此外,高管激励机制和外部监督机制作为约束高管机会主义行为的治理机制,都会在一定程度上替代非执行董事的治理职能,从而削弱非执行董事对企业的风险承担水平的积极影响。考虑到非执行董事通常由股东委派进董事会参与公司治理,不同的股东背景可能会影响非执行董事的治理作用。在进一步的研究中,本文细分了非执行董事的股东背景,发现控股股东董事和非控股股东董事都对企业的风险承担水平有促进作用。本文的研究贡献主要分为三个方面。第一,本文从董事会治理的角度研究了企业风险承担的影响因素,丰富了非执行董事这一领域的研究内容,对完善董事会治理结构和选聘制度有着重要的指导意义。第二,本文细分了非执行董事委派股东背景,同时对控股股东和非控股股东的公司治理作用进行了研究。非执行董事作为股东的利益代言人,某种程度上也反映了背后股东的监督积极性,通过对不同股东背景的非执行董事进行研究,也能够间接地考察股东的公司治理作用,这为理解股东的治理作用提供了一个全新的切入角度。第三,非控股股东是否有动力进行积极的公司治理一直存在较大争议,本文从企业风险承担的角度出发,为这一论题提供了实证证据,有助于公司决策者、管理者重新审视非控股股东的公司治理作用。