棉花“保险+期货”模式的基差风险问题研究

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农业是国民经济的基础,不但关乎于整个国家的命脉,而且关乎于每一个平常老百姓的生活福祉。随着农业经济与金融市场的发展,农业生产经营者得以利用金融市场来分散风险、稳定收入,进而保障我国的农业安全。在这个背景下,“保险+期货”这种创新模式应运而生。自2016年“保险+期货”模式被写入中央一号文件至今的五年间,试点数量不断增加,覆盖规模不断扩大。而棉花是我国最重要的农作物之一,探索并使用“保险+期货”这种创新模式来稳定棉花价格是必不可少的。近年来我国已经开展了不少棉花“保险+期货”的试点项目,但是在目前的试点中依然存在一定的不足之处。其中较为明显的问题是,在该模式中保险的目标价格和结算价格设定是基于期货市场的价格,而当期货价格与现货价格之间的基差发生背离时,农户会面临较大的基差风险,甚至得不到赔付。本论文首先阐述了“保险+期货”模式及其优势。接着本文研究了期货价格与现货价格之间的相互关系,还有讨论了基差跟期货市场和现货市场的关系,为接下来对基差预测奠定了理论基础。然后以库车县棉花“保险+期货”试点为案例,对其运作模式进行分析,并从案例中发现了农户面临着较大的基差风险问题。然后本文以棉花为例,分析了我国棉花价格变动的特征和价格影响因素,包括金融因素、宏观经济因素、政策因素、自然因素、汇率和来自互补品与替代品方面的因素。在此基础上,本文使用LSTM神经网络模型,对棉花的基差进行了较为准确的理论预测,为“保险+期货”模式的基差风险问题提供了一种可以借鉴的解决方法。
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