当前国内外不断涌现的大量并购活动,无疑快速地扩大了企业的规模,但是并购是否真实地为股东增加了收益,为企业创造了效益,为社会带来了价值呢?在过去的30多年里,西方成熟市场对并购价值效应方面进行了大量的学术研究,但综合起来看,并购的价值效应存在很大的不确定性。我国目前仍处于转轨经济时期,并购市场的发展显得尤其重要,因此需要加强对并购活动的研究,其中最关键的就是研究并购是否创造了价值。在总结国内外并购绩效实证研究成果的基础上,本文运用主成分分析法对同一样本上市公司并购前后的经营业绩变化进行了实证检验。本文的实证研究结果表明:我国上市公司并购活动就总体来讲没有产生应有的并购效应,有不少公司并购后业绩没有得到显著提升;同时发现不同并购方式对提高企业并购后的价值影响不同。其中,横向并购方式对提升企业价值效果最好:关联交易对绩效的影响要优于非关联交易。通过对研究结果的进一步分析,笔者发现造成这一结果既有外部环境的原因,又有企业自身管理上的问题,因此针对产生的原因,提出一些合理化建议。