美国从 20 世纪 60 年代开始进入大规模的企业兼并,我国也确定了以发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革与发展的重点,并且从 20世纪 80 年代中期开始组建多元化企业。随着大型集团企业的兴盛,研究集团企业内部资本市场对资源的配置效率的问题也就应运而生。本文主要以内部资本市场这一概念作为切入点来考察多元化企业内部资本配置的效率问题。内部资本市场不是独立存在的,而是与外部市场相结合而共同存在于经济体制中,并且随着两者效率的变化而出现相互替代。所以本文就内部资本市场的边界问题提出了相关探讨,试图从中寻找出影响内部资本市场最优边界的主要因素,并分析这些因素影响内部资本市场最优边界的机理。内部资本市场的边界问题实际上也回答了它存在的原因。本文关注的是内部资本市场在集团企业融资和投资方面所起的作用。在融资方面,集团公司统一管理资金相对于各子公司独立管理,具有提升金融机构对公司的授信水平、增强对旗下子公司的调控能力、提高资金利用效率和分散风险的优势。在资金配置方面,通过内部资本市场可以在集团公司内部建立并运用合理的转移定价机制, 为子公司管理人员提供平衡其自身利益与企业整体利益的激励机制, 发挥企业集团分权管理模式的优点, 弥补其所固有的不足。文章的最后部分指出集团企业依靠内部资本市场进行资金的配置也并不是十全十美的方式,重点探讨了集团企业在投资问题上所存在的“委托-代理”问题。