随着市场经济的快速发展,人力资本重要性在企业的运营和发展中日益凸显。在企业的发展初期,物资资源相对稀缺,企业的发展需要物质资源作为基础和保证。然而随着企业规模的不断扩大,投入的物质资本得到了回报之后,物质资本已经不再是企业稀缺的资源,而人力资本的地位愈发凸显出来,尤其是企业家的人力资本,具有极强的专用性,企业家利用自身所具有的知识、技能将企业所拥有的物质资本和人力资本进行整合,从而为企业创造出更多的价值,这是物质资本所不能起到的作用。因此,企业家的人力资本就应该在企业正常的运营过程中得到保障,这样企业家的人力资本才能有效的作用于企业,企业良好的业绩也会相应的调动企业家的认真运营管理企业的积极性。本文以阿里巴巴六轮股权融资过程为案例,探讨阿里巴巴为什么采用合伙人制度以及这种合伙人制度对企业控制权安排的影响。详细介绍了对阿里巴巴集团发展有重大影响的的六次股权融资过程,阿里巴巴在获得大量资金支持的同时却失去了第一大股东的地位,马云为了不使自己对阿里巴巴的控制权落空,便提出了合伙人制度。阿里巴巴采用合伙人制度的最主要原因在于,马云和他的管理团队对于阿里巴巴的发展至关重要,其人力资本发挥出的巨大价值是任何个人和团队无法替代的。阿里巴巴的合伙人制度受到了各个利益相关者的认可,也是因为如果马云离开阿里巴巴,会给股东、员工、债权人带来难以计量的损失。阿里巴巴合伙人制度虽然使马云实现了对企业的控制权,但该制度依然存在诸多问题,本文对保障各股东利益方面提出相应对策,对于这种新的公司治理模式,应建立相应的约束和激励机制,从而能以制度的层面来在保障股东利益的同时使企业家人力资本价值也能得以实现。本文从企业家人力资本专用性角度,来分析阿里巴巴采用合伙人的原因,并对这种制度的存在和推广提出相应的对策,为这种新型的公司治理结构配置相应的制度、政策和适应环境。为我国研究公司治理结构的转变和创新以及以企业家为核心的共同治理结构对企业控制权安排的影响的相关研究有所帮助。