市盈率是股市上价值判断、风险判断的重要依据，是判断一个股票市场能否健康持续发展、是否具有泡沫的一个重要标准。创业板市场在我国资本市场开启才一年多，由于创业板股票发行定位在“两高六新”的基础上，已形成了发行价高、高抑价从而导致市盈率高的局面，一时创业板股票被认为市盈率过高，尤其是面对2010年年报显示创业板增长率放缓，市盈率仍高企的现象。　　本文从探索支撑高市盈率的“两高”，高成长、高科技出发，从创业资本入手，探索创新对中小企业成长性的影响，得出创新能力是保持中小企业长期成长的最重要因素，而成长性又是研究创业板市盈率合理性的关键指标。由于开板不久，衡量创业板中小企业是否具有成长性时，用技术含量这一非财务指标来衡量其长期成长性，具体地说是用专利的数量和发明专利数衡量中小企业的长期成长性，而用主营业务收入增长率、利润增长率等财务数据衡量中小企业的短期成长性，用多元回归分析上述几个指标和市盈率的关系，研究市盈率高企的原因是否主要是因为上市公司具有高成长率、高科技的特点。　　本文研究发现投资者在信息严重不对称的创业板市场不能有效甄别高成长性、高科技企业，而对在创业板上市的“两高”中小企业都给予了高市盈率的溢价，一些伪高科技和伪高成长率的企业被明显高估。随着更多信息的披露和各种制度的完善，这一类高估企业的面临股价的理性回归，而真正有投资价值的股票仍将得到较高的市盈率溢价。　　最后，根据本文的研究，提出了将发明专利作为企业是否具有创新能力的审核上市指标，以及改进信息披露制度等建议。