分级基金是一种创新型的基金产品,它借鉴了结构化产品的分级技术,通过对基金收益的安排,将基金份额分成预期收益与风险不同的两类或多类份额,满足投资者更加精确化的投资需求。　　本文首先对分级基金的发展状况以及分级基金的创新特征进行了系统的介绍,从分级基金的结构设计、份额的收益特性、杠杆性以及分级基金特有的配对转换机制及折算机制五个方面对分级基金进行了详细的说明。然后本文介绍了分级基金的三类基本套利投资策略,对策略应用的现状及存在的问题进行了说明,包括分级基金的配对转换套利策略、与股指期货的期现套利策略和份额折算套利策略。　　本文重点阐述了分级基金的配对套利策略,针对分级基金配对转换套利的时滞问题,本文采用了统计套利的配对交易方法,在长期持有分级基金份额的条件下,将配对交易的套利方法运用到分级基金份额上,期望实现分级基金份额的无风险套利。本文系统的分析了配对交易策略的细节,包括样本的选择、套利规则的确定、相关性分析、协整检验以及策略的风险评价,并基于市场交易数据对策略效果进行了实证检验。结果表明,通过配对交易的套利投资策略,投资者能够获得高于市场的超额收益。