随着金融业改革开放力度的加大,大量非金融企业通过参股金融机构、股票投资等方式,增加金融投资比例,固定资产投资占比出现持续下滑态势,这种非金融企业的金融化正逐渐成为企业寻求多元化发展的不二选择。实践来看,大量非金融企业在金融化进程中出了不少问题:例如所投资金融机构业务关联性不强、虚假注资或循环注资、利益输送等。这就容易造成行业风险与金融业风险交叉传递,同时进一步加快实体经济转向虚拟经济的进程。因此,非金融企业是否有必要进行金融化,金融化能为企业带来什么影响便成为企业金融化研究备受关注的问题。为解决上述问题,本文回顾了目前企业金融化的实践情况,并基于信号传递与委托代理理论,梳理了企业金融化的动机与模式,分析了金融化对非金融企业影响的作用机理;并针对哈投股份金融化的典型案例,分析其金融化的动因、模式和过程,基于金融化率与财务指标的相关性研究,从市场反应、企业绩效以及财务风险方面,剖析了金融化对非金融企业股东价值和财务情况的影响。本文得出的结论如下:首先,短期来看,哈投股份参股金融机构行为在短期内可以实现股东财富增值;其次,长期来看,哈投股份在开展适度金融化时（金融化率在40%-60%）,公司绩效得到大幅提升,但在过度金融化（金融化率超过60%）后结果相反;最后,适度的金融化可以提升哈投股份的长期偿债能力,但过度金融化后,财务风险加大,企业仍面临较高的财务风险。据此,本文给出了具有针对性的政策建议:首先,打铁还需自身硬,非金融企业金融化应将金融收益积极反哺于主营业务,对哈投股份而言,参股金融机构的效益远超控股;其次,应当加强对企业参股金融机构的监管力度;最后,应进一步完善实体业务激励机制。本文可能的增量贡献在于:一是通过理论与相关性分析,梳理了金融化与企业经营绩效的内在关联;二是基于经验研究和哈投股份的案例分析,探究了非金融企业金融化对公司短期股价和长期经营业绩的影响。本文丰富了研究成果,对完善非金融企业金融化相关监管法规具有一定参考价值,但由于企业的相关信息披露的不完整,本文的研究成果仍不免具有局限性。