信用违约互换是最近二十年兴起的一种衍生产品,是用来管理信用风险的一种主要工具。1998年国际互换和衍生产品协会(ISDA)将信用违约互换合约标准化,促进了这种金融衍生产品交易的蓬勃发展。根据2002年英国银行家协会的信用衍生产品研究报告显示,信用违约互换已占市场上信用衍生产品份额的一半以上。因此,探讨信用违约互换有助于推动我国信用衍生产品交易的引入,充分发挥信用衍生产品转移信用风险的作用,使这一新兴的风险管理工具早点服务于我国的金融市场。首先,简单介绍了信用违约互换的背景知识和产品的特点等相关知识,接着地系统介绍了信用违约互换的定价模型,目前主要有两种信用风险的研究方法：结构化和简约化,其中简约化又备受大多数学者的青睐。本文主要介绍了几类比较典型的模型,即Hull和White模型、Duffie模型、Kijima模型、JLT模型及Duffie-Singleton模型等。并总结归纳了信用违约互换定价的几个关键因素,主要从利率、违约概率和回收率几方面来进行分析。其次,在违约过程是马氏链的情形下,利用Kolmogorov向前方程对违约概率进行求解,并考虑违约强度与利率相关以及公司之间的相关违约,对利率采用Vasicek模型的扩展形式,从而得出信用违约互换的一种定价方法。最后,我国首只信用衍生产品——中国版CDS的出现,宣告了中国衍生产品时代的来临。以此为契机来对信用违约互换在我国应用前景的展望和建议。