投资风险历来是企业管理者和投资者所关注的重点,中小企业在我国市场中占据举足轻重的地位。截至2013年底，中国已经有超过1500万家企业，其中70％以上的企业都是中小型企业。也就是说，我们国家不仅除了工业企业以外，包括其它行业以及类型的企业，大部分都还是由中小企业构成。自2008年金融危机之后，全球经济也不是很景气，经济形势不容乐观。总体来说，中国经济增速放缓，这个趋势是基本上确定的。目前，我国中小企业原有的一些竞争优势也在渐渐失去，面临的主要问题有：其发展也遇到了上升瓶颈；高管年龄普遍增长，企业要转型，而转型意味着风险。而国家对于中小企业也采取了诸多扶持政策。国务院常务会议确定了中小企业所得税减免政策，中小企业贷款余额占到整个贷款的30%。中小企业中，大多为新兴产业或者创新性企业。这些企业一般规模较小，且资金基础薄弱，因此大多数中小企业处于成长和发展阶段，市场占有率不高。它们具有一定的增长率，但是基础薄弱。与市场中的一些大公司相比，面临的风险较大，不确定性较高，也往往最具潜力。在过去的2015年,GDP收缩，国家已要求各省市降低GDP预期。通过政策扶持和自身发展，若干年后，中小企业将最终成为整个市场中各行业内的支柱型大企业。可见，在我国资本市场中，中小企业越来越重要，并渐渐形成了其不可替代的位置。通过观察近年来证券市场的走势，我们发现，在整个市场趋势下，中小企业板块和其他除主板以外的板块中，却出现了一些走势截然相反的股票。与主板市场的企业相比，中小企业面临更为巨大的风险。相对一些大公司而言，它们对市场中的影响因素反应也更为敏感和强烈，能够更为清楚的反应一些因素对于企业风险的作用。因此，对中小企业投资风险的研究十分必要。　　本研究首先对现有公司治理中股权集中度对投资风险的影响的研究状况进行回顾，然后在此基础上考虑投资者异质信念的因素，通过对“随机游走”、“有效市场假说”等经典理论和假说及行为金融学等相关研究进行分析，并将这一因素融入股权集中度对投资风险的研究中。在此基础上，以我国资本市场为本文的研究背景，在已有的对公司治理和公司股权结构的研究的基础上，进一步具体化，并利用近年来深圳交易所中小板上市公司的经验数据，基于异质信念的视角，研究股权集中度对投资风险的影响机制，探究股权集中度、投资者异质信念与投资风险三者之间的关系。以公司前十大股东所占的份额、换手率、超额收益波动率等分别作为股权集中度、投资者异质信念及投资风险的研究变量，并结合企业性质、行业、公司规模等控制变量。结果表明：公司的股权集中度与投资风险同向变动，两者之间呈显著的正相关关系，即公司股权集中程度的增加有利于降低公司的投资风险；投资者异质信念与公司的投资风险反向变动，两者之间呈现显著的负相关关系，即投资者信念异质程度的增加，可以降低公司的投资风险；投资者异质信念作为传导变量，存在于股权集中度对股票投资风险的影响中。