2005年启动的股权分置改革是我国证券市场建立以来进行的最为重要的改革,此次改革结束了股权分置的状态,实现了全流通,一举除掉了困扰中国证券市场十几年的痼疾,为中国股市的健康发展铺平了道路。股权分置改革的进行使得我国的私募基金的发展进入了全新阶段,其组织形态、盈利模式等都发生了巨大的变化。针对私募基金的盈利模式问题,本文首先介绍了股权分置改革和限售股解禁给市场带来的影响,然后回顾了美国私募基金的发展和主要的盈利模式,包括私募股权基金和私募证券基金,也就是对冲基金。接下来本文探讨了股权分置改革给私募基金面临的市场环境带来的影响,并在此基础上着重研究了股权分置改革背景下私募基金的五种盈利模式,并给出了典型的案例。本文的创新之处在于从私募基金的角度探讨了这个组织形态的盈利模式,并较为全面地列举、分析了市场上比较流行的盈利模式,揭开了私募基金的神秘面纱,这是已有文章所不曾做到的。