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上世纪90年代以来,世界各国的股票市场都得到了迅速发展。由此,货币政策的股票市场传导机制也受到了越来越多国家货币政策当局的重视以及学者们的研究。在我国,随着社会主义市场经济建设的发展以及经济体制改革的纵深推进,股票市场从无到有,从小到大,目前在国民经济中占据着非常重要的地位。股票市场作为资源配置、产权交易、风险管理和公司监督的市场机制作用越来越明显,对传统的货币政策传导机制产生了不容忽视的影响。本文正是基于股票市场的角度,研究货币政策通过股票市场作用到实体经济的过程。将这一传导机制一分为二,即货币政策的操作对股票市场价格的影响以及股票价格的变化对实体经济的影响。然后选取2007年1月—2013年12月的月度数据,使用Eviews7.0分析软件,采用包括Census X—12季节调整法、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、建立VAR模型、脉冲响应函数以及方差分解等计量分析方法对这两阶段分别进行实证分析。结果表明,目前我国货币政策主要是通过货币供给量传导机制作用于股市,利率传导机制相对来说作用不明显,但长期的情况是,利率传导机制将发挥更大的作用;而股票市场价格的变化与投资和消费之间则不存在长期均衡关系。文章结论虽然与前人研究有所差异,但考虑到样本选择方面的不同,笔者认为这样的结论依然是合理的,并具有一定的参考意义。