不确定条件下个体投资决策理论经历了从效用的数学期望最大化原则到期望效用理论、主观期望效用理论，再到后来的一般期望效用理论，一直到以前景理论为主要代表的非期望效用理论。在这个过程中，决策理论虽然得到了不断的发展和完善，但是仍然存在一些问题，其中最突出的就是理论与现实的背离。主要表现在三个方面：第一，在对项目进行评价时，只简单地考虑了项目损益这一定量因素，而忽略了会对项目决策产生重要影响的非经济性指标；第二，对于风险和不确定性因素的处理，采取的是定义损益值权重的方法，与现实偏离程度较大；第三，对于决策机制的定义存在一定问题，忽略了比较基准在对项目“打分”过程中的重要性。本文采用理论分析法、系统方法、比较分析法等研究方法，在对现有决策理论进行梳理和总结的基础上，提出了一个在其基础上改进的效用函数——相对期望效用函数。相对期望效用函数一方面保留了传统决策理论的对未来效用进行预期的形式，同时进行了改进和创新，解决了现有决策理论所存在的问题，并实现了应用相对期望效用函数对一些传统决策理论和现实决策现象进行解释。与已有决策理论相比，相对期望效用函数主要进行了两个方面的的创新性改进：第一，将项目比较基准纳入了函数自变量，对决策机制进行了重新定义。在决策过程中，决策者对某一项目的评价的过程中，并不是孤立地看待该项目，而是在将另一项目作为比较基准的基础上，对该项目进行一个综合的评价。第二，将项目相关的定性的非经济指标以及风险和不确定因素对项目的影响程度、发生可能性大小等共同作为直接影响决策过程的因素纳入函数自变量，在决策过程中直接发挥作用。与传统决策理论相比，相对期望效用函数有其先进的地方，但是也存在一定的不足。但是本文对相对期望效用函数的定义为决策理论的研究提供了一个新的思路和研究框架，具有一定的理论和实践意义。