投资组合是目前经济理论界的热门话题之一。由于投资行为具有风险与收益紧密相关的特点,使得投资者不断地寻求能使投资的风险低而收益高的组合策略。而对投资组合风险的分析与度量是进行投资组合决策的必要条件。投资类型多元化的发展,使得资本的种类进一步从金融资本的投资向项目投资发展,所以对投资项目组合风险的分析与度量是目前亟待解决的问题。 本文从投资组合的定义、组合理论的发展入手,通过对各投资组合理论产生背景、假设条件、模型框架以及应用范围的对比分析,明晰了投资组合理论的理论框架、发展现状和适用范围。探讨了项目组合提出的背景和意义,界定了投资项目组合与证券组合,给出了投资项目组合分析的理论基础。分析了投资组合风险的构成,研究了投资项目组合风险的度量问题,探讨了目前常用的投资组合风险的度量方法,如半方差、VaR、熵等,对比了各自的优缺点和适用范围,指出了证券投资组合与投资项目组合在风险度量方面的本质区别。针对投资项目组合的特点,提出了基于概率——损失值的投资项目组合风险度量方法,并给出了实例验证。以VaR方法为例,建立了基于VaR的投资项目组合风险度量优化体系,规范了投资项目组合风险的分析与度量过程。本文最后以风险变化为主线,对基于投资客体生命周期—风险的投资项目组合做了分析,运用实物期权法建立了基于生命周期的投资项目组合的分析框架,并以投资主体及投资客体风险的动态变化为特征,构建起合适的投资项目组合。