近年来,我国完成了利率市场化,推进了汇率改革。而伴随着利率和汇率市场化改革的浪潮,作为金融体系中最重要资产价格的利率和汇率将更加能发挥资源配置、经济调控的功能。利率和汇率的变动和股票价格关系密切,股票市场的投资者无时不关注着利率、汇率的变动并试图寻找股票市场对利率和汇率变动的反应规律。此外,在金融市场融合趋势加强的背景下,货币市场、外汇市场和股票市场的联动性必然加强,互相之间的影响将会加深,一个金融市场的风险有可能传染到另一个金融市场。本文从研究背景和意义出发,通过回顾国内外文献,首先阐述了汇率利率和股票价格关系的机理和模型,并依次介绍了我国货币市场、外汇市场以及股票市场的特点,然后分别探讨了目前理论模型和我国实际情况的关联性,并分析了我国汇率利率和股票价格的两两之间的一般关联情况。然后运用VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应函数,方差分解综合分析了汇率利率和股票价格之间的均值溢出关系,并利用多元VAR-BEKK-MGARCH模型分析了汇率利率股票价格之间的波动溢出关系,最后综合一阶矩和二阶矩的实证结果得出结论并提出防范风险在不同市场上传染的建议。在研究方法上,本文采用了文献研究法、统计分析法和系统分析法相结合的方式,理论与实证并重,并且在实际问题研究中着重采用定量分析。实证结果表明:股票价格和人民币汇率间存在明显的一阶矩相互关联,人民币贬值会导致股票价格下降,股票价格上升会导致人民币升值;利率的上升会导致股票价格下降;从二阶矩来看人民币汇率和利率之间具有明显的双向波动溢出效应;人民币汇率和股票价格之间具有非对称波动溢出效应。