2005年7月21日,我国进行了新汇改,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从我国汇率体制改革的路径来看,市场化是发展方向。市场化的汇率机制需要一系列重要的条件,其中较为完善人民币外汇衍生品市场是不可或缺的。然而,人民币衍生品市场对人民币汇率有什么样的影响,人民币衍生品的功能究竟在哪里?本文期望通过对国内外人民币衍生品市场对汇率形成的影响研究,提出发展我国人民币衍生品市场政策建议。这对完善我国汇率形成机制,提高国内金融安全有重要的现实意义。　　 本文主要运用条件异方差模型、协整分析和格兰杰因果检验等方法对人民币汇率波动的特征、境内外人民币衍生品市场对即期汇率的影响进行分析。　　 从研究结论看来,2005年7月21日汇改后的人民币汇率波动显现金融资产的特征,具有聚集性和持续性,存在GARCH效应和杠杆效应。然而,在目前的人民币汇率形成制度上,由于企业结售汇制度、银行结售汇周转头寸限额管理以及央行干预制度,造成了外汇供求关系的扭曲。要改变这一状况,除了放松管制外,还需要成熟的人民币外汇衍生品市场的支持。　　 从境内远期、境外NDF和CME人民币期货市场对人民币汇率形成的影响情况看来,在境内市场,人民币即期汇率处于信息中心的地位,远期对即期汇率的影响或者说价格发现功能非常弱。相对较而言,境外市场的NDF在人民币衍生品市场中处于定价的核心地位,对人民币汇率的形成有着重要的影响。CME人民币期货由于交易时间短,交易量少,对人民币汇率形成没有多大的影响。从完善我国人民币汇率形成机制的角度出发,应加快发展我国境内人民币外汇衍生品市场,提高境内人民币定价的能力和地位。　　 论文的创新点主要有三个方面:一是从人民币汇率形成的角度分析人民币外汇衍生品市场的作用机制。二是分析了境内人民币远期结售汇、远期交易和掉期价格之间的关系,比较掉期价格与同期限的远期的价差,得出掉期价格与远期价格基本一致的结论。三是对不同期限结构的境内远期、境外NDF对汇率形成及相互关系的影响进行了分析,建立了远期与即期汇率的拟合度指标,从预测能力的角度来比较境内远期与境外NDF市场的效率。