随着中国互联网行业的蓬勃发展,互联网企业股票的投资价值已经成为投资者重点关注的问题。许多全球互联网巨头都是以亏损为起点,然后逐渐形成一个成熟的体系,比如亚马逊。投资者之所以看好这些公司,原因在于他们将大量盈利现金投入到技术开发,进行模式创新。如何对亏损的或者利润较少的互联网企业合理估值,仍然是一个比较棘手的问题。本文研究的核心问题是网络经济下互联网企业的价值评估。具体来讲有以下两个方面的研究问题：(1)形成互联网企业独特的生命周期和商业模式的根源是什么?(2)除了财务指标之外,影响互联网企业价值的因素有哪些?本文通过对网络经济相关理论的梳理,认识到形成互联网企业独特的生命周期以及商业模式的根源。并以此为切入点,分析影响互联网企业价值的因素。通过对用户价值法的了解与学习,发现其估值思想与网络经济下企业的价值来源相关。因此,本文基于网络经济理论,根据用户价值法对互联网企业的价值进行评估。并且说明了除财务指标之外,网络特有指标等因素影响互联网企业的价值。本文研究思路分为以下四个步骤：首先,对网络经济相关理论进行概括性描述。其中包括：基本特征、竞争原则、以及企业的价值来源;其次,通过对互联网企业商业模式以及生命周期的阐述,发现其独特的生命周期与网络经济相关理论有关；再次,通过对用户价值等估值方法的了解,发现其估值思想体现网络经济下企业的价值来源；最后,本文采用案例分析法,对用户价值法进行分析与应用,并且说明对互联网企业评估考虑网络经济影响的重要性。本文研究思路与已有研究的区别：我国对企业价值评估的研究大多是局限在财务指标层面,通常是对国外已有研究的完善,忽略了网络经济下影响互联网企业内在价值的非财务指标因素。本文将结合所研究的案例的实际情况,考虑网络经济对企业价值的影响,并对用户价值法分析与应用。本文研究发现以下两点：第一,互联网企业独特的经营模式与生命周期,与网络经济下企业的价值源头有关。第二,网络经济下企业的用户规模以及变现能力对其价值的的影响较大。本文研究的主要结论：对于不能用传统估值方法解释的高估值现象,应该从非财务层面考虑网络经济对企业价值的影响,进而对有内在价值但是目前并未盈利的企业评估。本文创新与应用启示：本文的创新点在于三个方面。第一,从估值思想层面考虑网络经济下企业的价值影响因素。第二,根据网络规模经济中用户的作用,探讨用户对互联网企业价值的重要性。第三,将网络指标与用户等要素相结合,通过创新估值方法一用户价值法评估互联网企业的价值。并且结合本文案例,对创新估值方法进行分析与应用。通过本文研究认识到,互联网企业的估值不能忽略其价值来源,并且要正确认识网络经济下用户的价值。