从上个世纪80年代提出动量效应开始无数国内外学者对于这种强者恒强、弱者恒弱的现象进行验证、解释、拓展和应用。其中拓展结论之一是在美国股票市场发现了中位数动量效应,因为中位数可以在非正态分布中避免异常值的影响,所以导致中位数动量效应的收益率和持有期均好于传统的价格动量效应。对于验证我国股票市场是否存在中位数动量效应,本文选取1997年1月至2020年9月的沪深A股来检验。在构建中位数动量组合上,与传统价格动量组合不同的是用每只股票每个月所有日收益率中的中位数作为计算观察期收益率的基础,之后验证股票特征与中位数动量效应之间是否存在一定关系,将股票划分为价值股和成长股、大盘股与小盘股、高价股与低价股、高换手率股与低换手率股,分别在每种股票特征下检验中位数动量效应。在解释方面,利用Fama-French三因子模型对其收益进行解释,此外划分牛熊市,根据不同市场状态下赢家和输家的收益表现分析中位数动量效应的成因。最后对中位数动量效应进行预测,基于Fama-Macbeth模型加入赢家、输家虚拟变量,其估计系数即为对赢家和输家的收益预测,两者之差即为中位数动量收益的预测。通过完成以上研究,本文得出:第一,我国股市存在中位数动量效应,并且多数集中在低换手率、大盘、低价格的股票上;第二,从描述性统计结果看,中位数动量效应的风险收益好于市场;第三,经过Fama-French三因子风险调整后,中位数动量组合仍能获得显著的超额收益,但是Fama-French三因子在解释收益上能力不强;第四,熊市下中位数动量效应来源于输家的收益惯性,牛市下来源于赢家的收益惯性,我国股市的齐涨齐跌可以解释此现象;第五,Fama-Macbeth模型能预测到将近50%的中位数动量效应,并且最大预测误差不超过0.11%,预测收益趋势也和原始组合收益保持一致,即证明其很好的预测能力。综合以上的研究结论,中位数动量效应在我国股票市场上的存在不仅拓宽了现有关于动量效应的研究方向,同时也给投资者、金融市场管理者在建立投资策略时更多的考量和风险提示,但研究忽略了实际的交易成本,需要进一步的完善。