【摘 要】
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金融理论和实践的变化给金融学研究带来了巨大挑战,其中企业资本结构和产品市场竞争的联系引起了学者们的广泛争论。从1986年Brander和Lewis开创性的研究以来,理论界发展出以
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金融理论和实践的变化给金融学研究带来了巨大挑战,其中企业资本结构和产品市场竞争的联系引起了学者们的广泛争论。从1986年Brander和Lewis开创性的研究以来,理论界发展出以下三种主要观点,即负债促进了市场竞争的观点、负债减弱了市场竞争的观点和掠夺理论。 而对称的寡头垄断市场结构下的古诺数量竞争模型分析,证明了负债融资的“有限责任效应”在企业面临外部不确定性冲击时,会促使高负债企业采取积极的市场竞争行为。基于我国的上市公司的实证分析,若采用5%的显著水平对高负债企业和低负债企业的非参数检验后,结果说明两类企业的产品市场战略存在显著差异;随后使用最小二乘法的回归分析结果,再次支持了高负债企业会比低负债企业采取更积极的市场竞争行为的观点。
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