我国银行间债券市场流动性不足的成因及解决办法

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我国银行间债券市场成立于1997年,经过十多年的发展,我国银行间债券市场已经成为我国多层次资本市场体系中重要的场外交易市场。2010年全年债券发行总量达到9.51万亿元;现券市场交投非常活跃,其中银行间市场交易笔数和交易量分别高达33.9万笔和67.7万亿元;回购交易大幅放量,共结算17.83万笔,结算量94.79万亿元。可以说,银行间债券市场已经成为我国债券发行和流通的主要场所。但同时,我们必须看到,我国银行间债券市场在发展过程中仍存在许多问题,其中首需解决的问题便是市场流动性增长速度太慢,流动性整体偏低。这在一定程度上阻碍了货币政策的传导,影响了我国政府财政政策的实施效果,不利于国家进行及时有效的宏观金融调控,同时也制约了我国利率市场化的进程和银行间债券市场的发展。因此,本文试图以我国债券市场的主体--银行间债券市场为研究对象,分析影响其流动性的因素,发掘其流动性不足的原因,探讨提高市场流动性的途径,并提出相关政策建议。   本文一共分为六个部分,第一、二章阐述本文的研究背景和意义,对相关概念进行界定,并回顾了流动性相关的理论。第三、四、五章是论文的主体,第三章重点介绍我国银行间债券市场发展的历史,现状并对中外债券市场的共性和个性经行了比较分析。第四章介绍我国银行间债券市场流动性的衡量及其影响因素。第五章对流动性的影响因素进行了实证研究,得到了影响我国银行间债券流动性市场的主要因素,如做市商数量、交易量、发行量和剩余期限。第六章是本文的结论和建议部分。
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