2014-2015年中国股票市场经历了一次几年难遇的牛市,各路资金踊跃入市,投资者热情空前高涨,这让人们将目光重又投向投资者情绪这一问题。经济史实和理论逻辑都已证明,资本市场上投资者情绪的高涨或低迷,会导致股票价格系统性地偏离其基本价值,并有可能对企业实体投资行为产生重大影响。现有研究表明,投资者情绪会通过三种途径对企业投资决策产生影响,本文拟沿此逻辑关系继续深入研究,考查公司微观层面财务管理因素的调节作用,特别是,将公司营运资本管理水平纳入到投资者非理性的分析框架中,就投资者情绪和营运资本管理如何相互作用、如何影响企业投资进行理论分析和实证研究。文章的第一章从研究背景及意义入手,对所研究的关键概念予以界定,介绍本文研究主要内容、研究方法以及创新点、不足之处。第二章进行文献梳理及述评,并在此部分对投资者情绪的计量方法做出总结,力争为后续研究提供方便。第三章综合心理、经济和财务学的理论,提出本文的研究假设。第四章收集2011-2014年沪深两市A股1380家上市公司的财务数据进行实证研究并对数据做出合理分析。第五章依据实证结果得出结论并对全文做出总结归纳,提出针对性的建议。文章的实证结果证实投资者情绪与企业投资存在正相关关系,即投资者情绪高涨,企业会顺势增加投资。营运资本管理与企业投资存在正相关关系,营运资本管理水平越高,企业投资规模越大。企业的营运资本管理在投资者情绪对企业投资产生影响的过程中起到了正向的调节作用,即投资者情绪高涨,营运资本管理水平高,企业会增加投资;投资者情绪低落,营运资本管理水平高,缓解流动性约束,会平滑外部冲击给投资带来的负面效果。