多元化扩张战略,是指公司涉及两个及以上主要业务区域,并且产业间可能存在密切关联的发展战略。多元化战略执行得当,能够让企业以更好的姿态应对复杂的市场环境,实现产业间的联动发展,并且可以让公司在实现利润最大化和分摊风险等目标的前提下重构公司资源分配系统,最大化实现公司资源的有效利用,提高公司发展的质量,提高成长能力。小米、苹果和腾讯等企业都是该战略的成功实施者,他们的多元化业务为公司创造了新的利润增长点,有利于企业做大做强。钾盐资源高度集中,国内进口依存度较高。钾盐矿是生产钾肥的最主要原料,然而我国钾盐资源严重不足。在钾肥价格不断下行的大背景下,随着时代的发展以及同行竞争激烈程度的加深,再加上钾肥生产流程后的卤水仍含有大量锂、镁等具有较高开发价值的微量元素,多元化转型这一选项就摆到了化肥与农用化工企业的面前。本文以青海盐湖工业股份有限公司（以下简称盐湖股份）为对象,以现金流量理论、资源配置理论和财务风险管理理论为理论基础,利用案例研究法、文献阅读法、对比分析法,对盐湖股份在多元化扩张下遭遇的财务困境展开研究。案例介绍部分,本文说明了盐湖股份所处行业情况、股权概况和选择盐湖股份作为研究对象的原因,介绍了盐湖股份主要的多元化扩张项目,指出了盐湖股份陷入财务困境的具体表现。随后,对盐湖股份多元化转型陷入财务困境的原因进行深入探究,分析得出以下三个原因:一是多元化项目决策不当加剧企业财务风险,金属镁及化工项目预算控制不足,不断加长的建设周期和过度投资引发财务流动性恶化,筹资决策上以有息借款为主的融资结构则降低了企业的偿债能力;二是多元化项目经营管理不善拖累企业整体业绩,PVC及化工项目安全事故频发造成大量关停,多元化项目产能闲置,货币资金、应收账款等资产管理不善也降低了企业的成长能力,金属镁及PVC项目的连续亏损则直接降低了企业盈利水平,成为了盐湖股份的出血点;三是多元化项目外部经营环境变化使财务状况恶化,环保政策的变化导致多元化项目的燃料成本大幅上升,产能闲置,金融市场去杠杆则导致地方化债压力增大,青海省投的融资环境整体变差。接下来,分析盐湖股份为摆脱财务困境所采取的包括剥离盐湖镁业和海纳化工等不良资产、通过破产重整进行利益分配、加强对多元化项目的管理并缩减多元化业务、加大对“盐湖提锂”板块业务投资等一系列措施,并研究这些措施对盐湖股份偿债能力、营运能力、盈利能力的影响,使用Z-score模型进行判定分析,得出盐湖股份财务状况改善,已经脱离财务困境的结论。通过对盐湖股份在多元化扩张背景下陷入财务困境的案例研究,本文得出的结论有以下四点:一是剥离不良资产有利于提高企业资产质量,落实资产管理责任到部门或个人,展现公司资产的真实情况,合理配置企业管理资源;二是破产重整有利于化解企业债务危机,破产重整是降低企业偿债风险的有效手段,进行债转股可以使杠杆率下降,若公司的清算价值较低,进行重整就成为了企业与债权人在利益相连下的最优方案;三是减少多元化业务有利于降低企业经营风险,具体体现为可降低企业内部整合风险和退出风险等,保持主营产业的盈利能力;四是聚焦主业有利于提高企业资源配置效率,在多元化过程中把握好氯化钾和碳酸锂主业,可以提高公司的核心竞争力,提高抵抗风险的能力。对于其他想尝试多元化的企业则有三点启示:一是应构建科学的决策规则,提高企业决策质量,二是应调整以债务融资为主的融资结构,加强财务预警,三是应谨慎扩张多元化业务,避免产生巨额亏损。