国际金融一体化与经济增长之间的关系仍然是国际经济学家之间争论最热的问题之一。更确切的地说，金融更加开放的经济体比封闭经济体增长更快，是否恰是由于其对全球资本市场的开放？促进国际金融一体化,从而金融全球化发展的政策是否有效？经济理论认为金融开放能够促进经济增长。理论模型论证了金融自由化促进发展中国家经济增长的大量渠道，包括直接的和间接的。直接渠道有：国内储蓄的增加、风险分散导致的低资金成本、技术的转移和金融部门的发展。间接渠道有：专业化的提高、诱导更好的政策、发送政策信号吸引资本流入等。新古典经济增长理论更是很好地证明了资金由资本充裕国向资本稀缺国流动的金融一体化的经济增长效应。然而，迄今为止的实证研究仍未发现这一联系存在的稳健证据。原因可能在于理论并未提供相关实证分析的基础，或者研究对象和计量经济方法的选取差异使得研究结果之间的比较十分困难。尽管如此，全世界的金融开放程度直到最近几乎还在持续增加，许多经济体通过引入市场化改革，减少资本控制，鼓励资本流入，该过程的潜在推动因素是增长了的投资者在国际上分散风险的可能性。本文利用最新数据和计量经济方法，探讨事实角度的金融一体化指标对经济增长的影响，论证该影响是否依赖一定的经济、金融和政策门槛条件,同时考察该影响所经由的渠道。由于资本流并非生而平等，比如Stiglitz(2002)认为经济体（尤其是发展中经济体）在管理短期资本流入时，应该寻求长期资本流。因此，本文在金融一体化指标的选择上对不同资本流进行了区分。在收集了东南亚10个国家1980-2012年的数据后，在整体横截面回归的基础上，通过构建动态面板数据模型，系统广义矩结果表明：以外商直接投资净流入、外商直接投资流入存量、净外债流动和外债总额存量衡量的国际金融一体化与经济增长之间并不存在稳健的正向关联，即使是在控制经济、金融和经济政策条件下，结果亦是如此。不同指标衡量的金融一体化程度对经济增长和投资的影响不同，以净外债流动衡量的金融一体化程度越高，在增加投资的同时，会使得一国的全要素生产率降低。以外商直接投资衡量的金融一体化程度的加深，一国外部资源的获得对国内投资具有挤出效应。相反，以净外债流动衡量的金融一体化程度的加深对国内投资具有挤入效应。