技术转移和技术外溢是外商通过直接投资促进东道国技术进步的两个主要渠道。本文从这两个渠道着手,以发展中国家为视角,在区分绿地投资、跨国并购的基础上,研究两种进入模式对技术进步的影响。技术转移阶段,在同一家跨国公司面临相同的东道国市场,技术转移成本相同的情况下,跨国公司控股比例大于控股临界值,以及达到完全控股的情况下,并购的技术转移程度大于绿地投资;在跨国公司股权比例小于临界值时,绿地投资的技术转移程度会大于并购时的情况。技术外溢阶段,短期内竞争效应、前后项联系会使跨国并购对技术外溢产生一些不同于新建投资的影响,但长期来看差异会趋于弱化。技术外溢主要与并购企业自身的发展状况和对技术的吸收能力有关。总之,不能仅仅从跨国公司的进入模式来判断其对东道国技术进步的作用。依据理论分析的结果,本文在实证过程中,除直接构建绿地投资、跨国并购影响技术进步的面板计量模型外,还加入反映东道国吸收能力的变量,深入研究了两种进入模式对发展中国家技术进步作用的不同条件。运用跨国并购发生较多的7个亚洲发展中国家和地区的数据进行分析,结果表明:绿地投资确实显著地促进了东道国的技术进步,而外资并购对技术进步的促进作用并不明显,跨国并购只有与东道国自身的研发能力相结合才能对技术进步起到积极的正面效应。因此,发展中国家与地区不仅需要放松股权管制,增强跨国公司技术转移的动力,而且需要依靠自身研发提高吸收能力,促进外资并购的外溢作用,提高本国的技术水平。