股利政策是公司财务管理中的一个重要决策，公司管理层需要决定将税后盈余的多大比例作为股息发放给股东，同时也相应决定了多大比例将留存在公司进行再投资以支持公司未来的增长。股息和留存收益都是可取的但是彼此冲突。通常来说，财务经理会制定合理的股利政策，既满足股东现时现金回报的要求，也满足公司未来发展的需要。制造业上市公司有大额的资本性支出，债务融资是资本性支出的主要来源，债务对业绩及股利政策均有影响。本文在文献回顾的基础上,结合我国制造业现金股利分配的现状,探讨了我国制造业现金股利分配的影响因素。文章从盈利能力、流动性、成长性、资本结构四个方面选取了现金分红的相关影响因素作为解释变量，并选取资产规模、股权结构、年份和子行业作为控制变量，从绝对股利收益（每股股利）和相对股利收益（股利收益率）两方面，采用A股制造业上市公司2007年-2012年的相关数据，对业绩和资本结构对于股利政策的影响进行实证检验，得到盈利能力对于股利政策具有很强的解释能力，资本结构和流动性指标对于股利政策具有较强的解释能力，成长性指标对于股利政策的影响并不明显等结论。具体检验过程包括描述性统计和相关性分析、基于年份均值的截面数据检验和基于全样本数据的面板数据检验。