随着我国经济发展进入新时代,中小微企业正一步步成为发展我国社会生产力的中坚力量。新三板作为中小微企业重要的融资场所,其最主要的融资方式就是股权融资,因此新三板的定向增发受到了广泛关注。多数学者早期对新三板的研究主要围绕市场规则与制度建立方面,后期延伸到关于融资影响因素的实证研究,但对新三板定向增发的时机选择却少有涉及。此外,从定向增发时机选择的研究来看,研究对象大都局限在上市公司,缺乏以新三板挂牌公司为对象的研究。基于上述背景,论文运用案例研究法、文献研究法和比较分析法,以市场时机选择理论的角度对新三板挂牌公司安泰股份定向增发进行分析。首先,本文从安泰股份定向增发的融资方案出发,阐述了定向增发过程以及定向增发后的市场表现。其次,本文对安泰股份融资方案的可行性进行讨论,简要分析定向增发的优势与动因。再次,结合前文对相关理论文献的梳理,立足于安泰股份定向增发的成功经验,从公司盈利状况、业务市场行情、股票价格估值以及IPO政策监管四个方面分析安泰股份定向增发时机选择行为,探究公司的择时倾向。最后,通过分析定向增发时机选择行为给公司带来的影响,发现公司的财务绩效得到提高,股权结构得到优化,这说明定向增发给公司带来的相关影响是正面的,进一步佐证了安泰股份时机选择的正确性。本文通过对安泰股份的案例分析,发现其在定向增发时存在明显的择时倾向:安泰股份选择在公司盈利水平处于高位时发布预案;管理层根据市场行情发展趋势作出决策;作为国有资本控股的公司,存在股价被高估时实施定向增发的倾向;安泰股份因政策监管趋严主动终止IPO,转而公布定向增发预案,具有明显的前瞻性择时。结合案例分析的结论及新三板定向增发现状,对挂牌企业定向增发提出以下建议:充分自我调研,制定合理方案;紧跟市场趋势,维持技术创新;合理股票定价,提升投资意愿;加大政策研究,增强前瞻性判断。希望能为新三板挂牌企业在定向增发的时机选择上提供参考。