证券市场成立之初,我国上市公司对于发放现金股利保持着较为乐观的态度,分配的水平也比较高。财务决策研究中一直将股利分配方式之一的现金分红作为研究重点。本文以川环科技为例,研究该上市公司高额的现金股利政策,并对高派现的动因及经济后果进行了分析研究,希望能够为其他风险资本持股的上市公司在制定股利政策时提供一定的参考依据。本文在撰写中采用了案例分析法、事件研究法和文献研究法三种研究方法,同时结合了股利政策中的生命周期理论、信号传递理论和代理成本理论三种理论,对川环科技采取高额股利政策的动因和经济后果进行了研究。研究表明,川环科技选择高派现股利政策有以下三点动因:“公司治理”、“市场环境”、“政策推动”和“信号传递”,而对于川环科技选择高额现金股利政策所带来的的经济后果,本文则从“市场反应”和“公司价值”两个方面进行了分析,结论表明,川环科技选择的高额现金股利并未能产生预期的积极有效影响,并未受到投资者的积极追捧,相应的公司价值也略有下降,研究结论均符合有关股利政策相关的理论。此外,基于以上结论研究,本文也对川环科技未来的现金股利政策制定提出了相应的建议,并为其他上市公司现金股利政策的制定和中小投资者利益保护方面提供些许启示:第一,应当树立正确的投资观念;第二、应该保持合理的派现政策;第三、应完善内外部监管体系;第四、应审慎选择风险投资公司;第五、应关注风险资本参与过程。