在西部大开发中，政府财政投资应发挥重要作用。然而由于西部开发中资本需求的规模巨大和政府财政资金的有限性，以及财政投资受到的诸多制度性约束，政府向西部大规模直接投资的方式不具有可行性，因而必须探索新型的适应市场经济体制的财政投资方式。本文从市场经济制度下资源配置的角度论证了西部开发中政府应以政策支持为主，同时辅以资本投入来发挥激励、引导功能。而财政贴息作为一种以少量财政资金粘合、启动社会投资的杠杆机制，能发挥“四两拨千斤”的杠杆放大作用及引导和激励作用，它具有低风险优势，同时不会产生“挤出效应”，是适应市场机制运行的政府投资方式，在西部开发中运用财政贴息政策已具备了必要性和可行性。在财政贴息政策实施过程中必须要进行合理的机制设计，本文对贴息金供求机制、配置机制以及贴息机制运行程序等进行了论述。此外，从西部经济发展的现实要求出发，结合财政贴息方式的特点将贴息政策应用范围界定为基础设施建设、经济结构调整、技术改造、环境保护以及教育与人力资源开发等几大领域。财政贴息政策能否真正促进西部开发，取决于贴息政策机制运行效率的发挥和风险的有效防范，文章详细分析了贴息机制运行效率与贴息率、贷款利率、贴息年限、财政收支及项目投资收益率等影响因素之间的相关性，并对不同具体贴息方式下的运行效率的不同点进行了比较。最后，本文对贴息政策机制运行中存在的寻租风险、市场风险、项目经营风险和金融风险进行了分析，从而提出了相应的风险对策。其一，建立健全科学的项目决策、管理体系，防范市场风险和项目经营风险；其二，加强审计监督工作，建立和完善弱化寻租风险的制度体系；其三，加强相关部门间的协调配合和各种政策手段的协调运用，防范金融风险的发生。简言之，本文通过对财政贴息政策机制的基本原理、优势作用、实施条件、运行机制、应用领域及运行效率和风险的系统分析得出结论：西部开发中政府财政应运用贴息方式加大对西部投资项目的支持。