本文主要研究香港市场H股引入战略投资者的作用。在符合筛选条件的2000年至2010年期间上市的117家H股公司中,划分出58家引入了战略投资者的样本公司以及59家未引入战略投资者的公司。在对战略投资者发展的制度背景及本质特征进行分析的基础上,利用样本公司的数据,研究战略投资者对公司IPO成本、首日抑价及市场回报、财务业绩的影响。研究结果表明,引入战略投资者能够有效降低新股发行成本,但是对降低IPO首日抑价的作用不显著；同时,引入战略投资者的公司上市后,经过调整的累积超额回报在周收益、月收益与未引入战略投资者的公司没有显著差异,但是季收益、年收益显著高于未引入战略投资者公司；最后,本文的样本并不能充分验证引入战略投资者的公司财务业绩显著高于未引入战略投资者的公司。市场回报的结论与财务业绩不一致的原因,可能是与战略投资者的持股锁定期相关,由于战略投资者的持股锁定期平均为1.29年,因此,在上市一年内,有进行盈余管理以获取高额收益的动机。但从长远来看,战略投资者引入并不能对公司上市后财务业绩的提升产生显著影响。由此,本文认为H股上市公司引入的战略投资者往往有“投机”的倾向,并不能为上市公司创造更多的价值。本文的研究能够为内地上市公司引入战略投资者提供借鉴意义,并能为研究内地资本市场战略投资者发挥的作用提供参考。