关于货币存量与GDP比例的问题,随着中国M2/GDP数值的节节升高,人们对它的关注也越来越多。相关的研究也从不同角度对这个问题加以解释和探讨。但对于一个复杂的经济系统,几乎方方面面都会牵涉到货币或GDP,这使得获得一个简单明了的解释是相对困难的,而考察这一比例波动的区间也因此相对困难。本文考察了中国以及世界其他国家的数据,从中可以看到,这一比例从1980年以来,趋势普遍是上升的,并且平均来看,中等收入国家的这一比例上升最多,高收入国家次之,而低收入国家上升最为缓慢。从长期趋势来看,还不能确定是否存在一个适度范围,但是从短期波动来看,尽管很多情况下这一比例发生了大幅的波动,但仍然可能存在一个与其他经济变量相联系的波动范围。为了对上述问题进行考察,本文对货币存量与GDP比例关系做了理论解析,并将研究划分为长期趋势和短期波动来分别加以研究。在长期趋势的影响因素上,本文认为因为货币不仅用于最终产品的交易,而且也用于中间产品的交易,并且提出产业链的变动,可能会带来M2/GDP的变化。为了支持这一观点,本文提出了相应的理论模型,并且引用关于产业链的相关研究加以佐证。模型的内容也暗示广义货币,即M2,作为本文货币存量的衡量范围是合适的。从理论模型中得到的推论可以具体化为如下几个影响M2/GDP变动的因素:第一,产业链的延长将使得M2/GDP增加;第二,产业链中各环节增加值占比的变动,将使得M2/GDP增加;第三是经济周转的速度变慢,则M2/GDP增加。其中第一点暗含了生产的分散化会带来M2/GDP的上升,而第二点也暗示着产业的国际分工将会影响各国的M2/GDP,从而成为使得各个国家的M2/GDP各不相同的一个因素。在上述的理论分析之后,本文使用了公式推导的方法,通过对费雪交易方程式加以变形,并定义交易系数,把对M2/GDP的研究转化为了对交易系数的研究。在假定交易系数的增加速度随时间增加而减少的情况下,给出了用于拟合历史数据的logistic形式的公式。该公式中的参数通过量子遗传算法对历史数据拟合得到,这一结果在之后的论述中被作为M2/GDP的长期趋势加以使用。对短期波动的讨论,是建立在对于长期趋势的讨论的基础之上的。M2/GDP的实际数值与长期趋势的对数偏离,被作为短期波动被加以研究。本文使用在居民效用函数中加入了货币因素的DSGE模型对其加以建模和分析。由对M2/GDP的历史波动的分解,我们可以看到,多种外生冲击都对M2/GDP的变动产生影响,并且方向各不相同。这也从一个侧面反映了,对于货币存量与GDP比例的短期波动的研究,一个简单的回答可能是困难的。最后,本文把对这一短期波动区间的估计限制在经济一般运行的情况下,并通过界定产出、消费、投资、劳动人口、通货膨胀、工资以及利率的波动范围,给出了经济一般运行这一假设情况的具体定义。本文从稳态出发,通过模拟经济冲击的方法来观察落入经济一般运行范围内时M2/GDP的相应位置,并给出其变动的区间。最后,围绕着M2/GDP的长期趋势,得到其短期波动的5%和95%分位数分别为-6.21%和6.35%,而历史数据大多也落于这一区间。另外,与当前情况相联系的,本文也给出了未来M2/GDP变动范围的预测。