资本账户开放一直以来是经济学研究的重点,银行部门的稳定性又对一个国家金融至关重要。所有的工业化国家都完成了资本账户的开放,并且大都从资本账户开放的过程中受益。那么如何进行资本账户开放以及什么时机选择资本账户开放就成为了各个发展中国家十分关注的命题,特别是在2019年我国正处在资本账户开放过程中的关键时间点。综览国内外文献,对资本账户开放的时机选择以及该采用什么样的次序都存在诸多争论。大多数研究集中于资本账户开放对宏观经济的影响,一些发展中国家资本账户的开放历程以及经常账户与资本账户开放次序的问题。但是较少有文章针对资本账户开放对一个国家银行部门的稳定性造成的影响进行研究。同时针对性研究俄罗斯资本账户开放以及银行部门稳定性的更是少之又少。而俄罗斯的资本开放历程反复曲折,提供了极好的研究素材,又对中国极具借鉴意义。本文将研究两个问题:1、什么时机下选择资本账户开放对银行部门稳定性影响较小2、选择什么次序进行资本账户开放对银行部门稳定性影响较小。本文在理论梳理方面,系统的对多个国家的资本账户开放时机以及次序进行了整理,不仅包括了工业化国家也包括了发展中国家;同时既包括了成功的案例也包含了失败的案例。在实证方面,选取了更加客观的3个定量指标,避免定性指标的主观性;同时每一个指标的选取,都是经过多个其他指标计算处理得来,且都是选自经过多位经济学者引用的指标;创新性的采取VAR以及结构VAR(SVAR)结合计量方法对俄罗斯针对性的分析。实证分析结果表明,宏观经济稳定性对资本账户开放的选择不是一个关键因素;而采取温和渐进式的开放才是保证银行部门稳定性的关键。最后根据多国的理论分析与归纳,以及俄罗斯的实证经验,给正在进行资本账户开放探索的中国提供两点参考建议:一是可以在宏观经济较好的时候进行资本账户开放,以追求一个有利的环境;但是也可以选择在宏观经济环境不太理想的条件下选择资本账户开放,此时合理的资本账户的开放可以刺激宏观经济的变化,起到“强心针”的作用。二是无论选择什么时候开放资本账户或者对其加强管制,要采用温和渐进的方式,要避免激进粗暴的开放形式。