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新三板作为我国多层资本市场得重要组成部分,从2006年新三板的正式推出到分层、做市等制度的不断完善,新三板对经济的发展起了重要的推动作用。2016年,新三板挂牌企业累计达到10163家,其中制造业占到市场的50.40%,市值占到市场的40.92%。在“中国制造2025”背景下,我国的制造企业转型升级与创新发展对经济起着重要作用。同时,我国的中小制造企业融资成本普遍较高,而资金利用率较低,融资效率问题日益突出。因此如何客观评价并分析新三板制造企业的融资效率及影响因素已成关注的焦点。本文以融资效率概念、影响因素与研究方法为前提,确定了数据包络分析法在新三板制造企业的融资效率评价中具有适用性,并运用DEA-Tobit两步法对55家新三板制造企业的融资效率及其影响因素进行研究。参考众多学者在DEA模型时采用的DEA投入产出指标体系,结合对融资效率的定义,本文从资金获取与配置及企业价值方面选取资产规模、资产负债率、融资成本、营运成本作为投入指标,以净资产收益率、营收增长率、总资产周转率、流动比率为产出指标,运用DEA模型对新三板制造企业的融资效率进行评价分析。随后结合DEA效率值,运用Tobit模型对制造企业融资效率的影响因素进行假设与实证研究。结论发现,我国新三板制造企业的整体融资效率水平较低,只有18.18%的企业处于相对有效状态,超过80%的企业是非有效状态;相对非有效的新三板制造企业可以根据DEA效率的测度结果确定改进方向,对投入指标进行调整使其达到有效状态。最后通过Tobit模型发现,资产负债率、融资成本率与融资效率之间呈现显著的负相关关系,企业规模、成本费用率与融资效率之间的负相关关系较弱,而股权集中度最终未通过显著性检验。运用DEA-Tobit两步法进行研究,能够客观评价目前我国新三板制造企业的融资效率,有效推动新三板的市场建设,从而更加有利于提高企业的融资效率。