基于汇率波动集群行为的人民币区域联动效应研究

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文章以2000年1月4日至2014年6月30日期间外汇市场上52只主要交易货币的日汇率数据为主要样本对象,运用复杂网络模型分析货币之间的汇率波动关联性。结果表明货币关联网存在美元等少数核心节点,同时移动时间窗口分析表明人民币汇率改革的成效明显,人民币与美元的关联度逐步下降,且东亚货币与人民币汇率联动现象日趋显著。然后基于信息论模块分析和关联矩阵分析等方法揭示出外汇市场上显著存在着的汇率联动现象,并且这种货币汇率联动与地理区域相一致,尤以欧洲货币模块和东亚货币模块最为明显。接着基于新外部货币模型对东亚区域货币汇率体系的分析表明,东亚区域原先形成的“美元区”正在逐步弱化,美元影响被削弱,人民币和欧元开始凸显在东亚区域内的影响力。由此可见,随着人民币汇率制度改革深化,人民币波动区间的放宽,东亚区域将逐步进入一个以人民币为基础的“人民币区”,人民币区域货币锚定效应将进一步显现。
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