聚焦全球可持续发展的大背景下,越来越多的企业考虑将环境（E）、社会（S）、公司治理（G）纳入投资决策中。理论研究发现,企业的ESG信息披露有助于减少信息不对称问题,对企业发展带来积极影响。但在当前的实证分析中,对ESG投资组合的收益率预测有正有负,尚无统一定论。且国内学者对于企业在遇到重大突发事件时ESG的抗风险能力研究较少。因此本文希望深入研究ESG的作用,帮助投资者更全面地了解金融市场状况,评估股票表现和企业价值。新冠疫情的爆发,深刻影响了各行业的经营状况。如何更好地防范化解重大风险,是摆在每个企业面前亟待解决的问题。本文以2019年全部A股市场中获得华证指数评级的上市企业为样本,将武汉封城日2020年1月23日定为事件日,以采用事件研究法计算的累计异常收益率来衡量股价跌幅,以股票日收益率标准差来衡量股价波幅,分别作为因变量来建立回归模型。结果证明:（1）高ESG投资组合通常优于低ESG投资组合。（2）ESG评级越高,股价年均涨幅越高。（3）ESG得分与股票累计异常收益率呈显著正相关。（4）ESG得分与股价波幅呈显著负相关。进行稳健性检验后,本文建立了一个多因子定价模型,证明了当市场出现金融危机时,投资者会降低对未来收益的预期,但会对ESG表现更好的企业更有信心。随后证明了投资者情绪在ESG得分和累计异常收益率之间存在部分中介效应。在验证了 ESG的重要作用后,本文基于ESG信息构建了绿色选股因子。与以往文献大多基于ESG直接选股不同,本文创新性地选用绿色专利数据来衡量企业产出。实证结果表明,虽然当前国内企业正处于转型期,绿色专利数量少使得ESG绿色因子的IC值较低,但在回测中年化收益率、夏普率均优于传统多因子选股模型。基于以上研究结果,本文从政府、企业、投资者三方面,对中国ESG体系的发展提出了建议。